SFAS 157: Medición de Valor Razonable (2)

Continúa la traducción:

El Precio

7. Una medición de valor razonable supone que el activo o pasivo es intercambiado en una transacción ordenada entre participantes del mercado para vender el activo o transferir el pasivo en la fecha de la medición. Una transacción ordenada es una transacción que supone una exposición en el mercado en el período anterior a la fecha de medición, para permitir actividades de marketing usuales y habituales en transacciones que involucran a los activos o pasivos; no es una transacción forzada (por ejemplo, una liquidación o una venta obligadas). La transacción de venta del activo o transferencia del pasivo es una transacción hipotética en la fecha de medición, considerada desde la perspectiva de un participante del mercado que controla el activo o adeuda el pasivo. Por lo tanto, el objetivo de una medición de valor razonable es determinar el precio que se recibiría al vender el activo o lo que se pagaría al transferir el pasivo en la fecha de medición (un precio de salida).

El Mercado Principal (o el más ventajoso).

8.- Una medición de valor razonable supone que la transacción para vender el activo o transferir el pasivo ocurre en el mercado principal del activo o pasivo o, en ausencia de un mercado principal, el mercado más ventajoso para el activo o pasivo. El mercado principal es el mercado en el cual la entidad que reporta vendería el activo o transferiría el pasivo con el mayor volumen y nivel de actividad para el activo o pasivo. El mercado más ventajoso es el mercado en el cual la entidad que reporta vendería el activo o transferiría el pasivo por el precio que maximiza el monto a ser recibido por el activo o minimiza el monto que sería pagado para trasferir el pasivo, considerando los costos de transacción en los respectivos mercados. En cualquier caso, el mercado principal (o el más ventajoso), así como los participantes del mercado, debieran considerarse desde la perspectiva de la entidad que reporta, habida cuenta de las diferencias entre entidades de actividades diversas. Si hay un mercado principal para el activo o pasivo, la medición del valor razonable estará representada por el precio en ese mercado (ya sea que ese precio pueda observarse directamente o bien se determine utilizando una técnica de valuación), incluso si el precio en un mercado diferente es potencialmente más ventajoso en la fecha de medición.

9. El precio en el mercado principal (o en el mercado más ventajoso) utilizado para medir el valor razonable del activo o pasivo no se ajustará por los costos de transacción. Los costos de transacción representan los costos directos incrementales para vender el activo o transferir el pasivo en el mercado principal (o más ventajoso) de dicho activo o pasivo. Los costos de transacción no son un atributo del activo o pasivo; más bien, son específicos de la transacción y diferirán dependiendo de cómo efectúe la transacción la entidad que reporta. Sin embargo, los costos de transacción no incluyen los costos en que se incurriría para transportar el activo o pasivo hacia (o desde) su mercado principal (o más ventajoso). Si la ubicación es un atributo del activo o pasivo (como sería en el caso de un commodity), el precio en el mercado principal (o más ventajoso) utilizado para medir el valor razonable del activo o pasivo se ajustará por los costos, si existen, en que se incurriría para trasladar el activo o pasivo hacia (o desde) su mercado principal (o más ventajoso).

Participantes de Mercado

10. Los participantes del mercado son los compradores y vendedores en el mercado principal (o más ventajoso) del activo o pasivo, y que a la vez:

• a. Son independientes de la entidad que reporta; es decir, no son partes relacionadas.
• b. Están informados, con una comprensión razonable del activo, del pasivo, o de la transacción, en base a la información disponible, incluyendo la información que podría obtenerse a través de los procedimientos usuales y habituales
• c. Tienen la capacidad de transar el activo o pasivo relacionado.
• d. Están dispuestos a transar el activo o pasivo; esto es, están motivados y no forzados o compelidos a hacerlo.

11. El valor razonable del activo o pasivo se determinará en base a los supúestos que los participantes del mercado utilizarían en la apreciación del activo o pasivo. Al desarrollar estos supuestos, la entidad que reporta no necesita identificar a los participantes específicos del mercado. Más bien, la entidad que reporta debiera identificar las características que distiguen generalmente a los participantes del mercado, considerando factores específicos relativos a (a) el activo o pasivo, (b) el mercado principal (o más ventajoso) para el activo o pasivo y (c) los participantes del mercado con quienes la entidad que reporta transaría en ese mercado.

SFAS 157: Medición de Valor Razonable (1)

Comienza mi traducción de la norma SFAS 157, que se refiere al concepto de valor razonable. Un tema cuyo análisis riguroso está pendiente en el IASB.

Esta Norma fue emitida en Septiembre de 2006 por parte del Financial Accounting Standards Board, y se recomienda su lectura para mejor comprender tan importante conceptualización.

Objetivo:

1. Esta Norma define el valor razonable, establece un marco para la medición del valor razonable y amplía las revelaciones acerca de las mediciones de valor razonable. Donde sea aplicable, esta Norma simplifica y codifica una guia relacionada con los Principios Contables Generalmente Aceptados (PCGA).

NORMAS DE REPORTE Y CONTABILIDAD FINANCIERA

Alcance

2. Esta Norma aplica bajo otros pronunciamientos contables que requieren o permiten mediciones de valor razonable, excepto por que:

• a. Esta Norma no aplica bajo los pronunciamientos contables relativos a transacciones de pagos basados en acciones: Norma FASB 123 (revisada en 2004), Pagos Basados en Acciones, y las correspondientes interpretaciones relativas a este tipo de operaciones.
• b. Esta Norma no elimina las excepciones de practicabilidad de las mediciones de valor razonable contenidas en los pronunciamientos contables en el alcance de esta Norma.

3. Esta Norma no aplica a pronunciamientos contables que requieran o permitan mediciones similares al valor razonable pero cuyo fin no sea la obtención de un valor razonable, incluyendo lo siguiente:

• a. Pronunciamientos contables que permitan mediciones basadas en, o utilizadas como, evidencia objetiva de valor razonable del vendedor.
• b. ARB Nro 43, Capítulo 4, "Precio del Inventario".

4. El Apéndice D lista los pronunciamientos del Accounting Principles Board (APB) y los FASB existentes a la fecha de esta Norma que están en el alcance de esta Normativa.

Medición

Definición de Valor Razonable

5. El Valor Razonable es el precio que se recibiría al vender un activo o que se pagaría al transferir un pasivo en una transacción ordenada entre los participantes del mercado en la fecha de medición.

El Activo o Pasivo

6. Una medición de valor razonable se precisa para un activo o un pasivo en particular. Por lo tanto, la medición debiera considerar los atributos específicos del activo o pasivo, por ejemplo: la condición y/o ubicación del activo o pasivo y las restricciones, si las hubiera, respecto de la venta o uso del activo a la fecha de la medición. El activo o pasivo podría considerarse individualmente (por ejemplo, un instrumento financiero o un activo operativo) o formando parte de un grupo de activos y/o pasivos (por ejemplo, un grupo de activos, una unidad de reporte o un negocio). Si el activo o pasivo se considera indivualmente o como un grupo de activos y/o pasivos, dependerá de su unidad de cuenta. La unidad de cuenta determina lo que se mide por referencia al nivel al que el activo o pasivo es agregado (o desagregado) para propósitos de aplicar otros pronunciamientos contables. La unidad de cuenta para el activo o pasivo debiera determinarse de acuerdo con las provisiones de otros pronunciamientos contables, excepto por lo provisto en párrafo 27.

Actualidad IFRS

El año 2007 está partiendo con una serie de novedades, tanto en el escenario local como en el internacional, respecto del proceso de Convergencia hacia IFRS.

La última reunión sostenida por IASB en Londres se llevó a cabo entre el 23 y el 25 de Enero de este año.

Los temas discutidos en aquella ocasión fueron:

• Combinaciones de Negocios II: Los ítemes considerados como activos y pasivos contingentes, en el contexto de la IFRS 3 y de la IAS 37; los planes de beneficios a empleados; valuación de subvenciones y activos y pasivos por impuestos diferidos.
• Instrumentos Financieros: En un trabajo que desarrolla el IASB para dar cumplimiento al acuerdo suscrito en Abril de 2006 con FASB, en el sentido de generar un documento de debido proceso para el mes de Enero de 2008.
• Instrumentos Financieros con opción de venta (financial instruments puttable) a valor razonable y obligaciones que surgen de liquidación: Para analizar los comentarios recibidos respecto del exposure draft: Financial Instruments Puttable at Fair Value and Obligations Arising on Liquidation. Este Exposure Draft se divulgó el 22 de Junio de 2006 y los comentarios se recibieron hasta el 23 de Octubre de 2006. Se recibió un total de 87 comentarios. Se efectuó un análisis de los comentarios pero no se ha adoptado ninguna decisión.
• Pasivos y Patrimonio: En la primera reunión que IASB aborda el tema de una investigación que en relación a este tópico llevó a cabo el FASB. Luego de abordar a lo largo del año dicha investigación se piensa emitir un paper de discusión. En la reunión de Enero se abordo la relación que habría entre la emisión del documento de discusión y el proyecto de revisión del marco conceptual.
• IFRS 2 - Pagos Basados en Acciones: El IASB continuó con las deliberaciones respecto de la enmienda propuesta a la IFRS 2 - Pagos Basados en Acciones: Cancelaciones y Condiciones de Irrevocabilidad. IASB ha cambiado la redacción de la citada enmienda para clarificar los siguientes puntos: tratamiento contable del componente de pasivo en la cancelación de un acuerdo de pago basado en acciones; la definición de las condiciones de irrevocabilidad; la imputación de un requerimiento de servicio implícito o explícito de parte de un empleado en las condiciones de rendimiento. Asímismo, el Board solicitó al equipo asesor la inclusión de un diagrama de flujo en la Guía de Implementación para ayudar a identificar las condiciones de servicio, las condiciones de rendimiento y las condiciones de no irrevocabilidad.
• Seguros: Continuó el Board con la discusión de los contratos de participación. Se indicó en la reunión que la participación del asegurado crea un pasivo si el asegurador tiene una obligación constructiva de pago de dividendos al asegurado. También se trató el tema de los seguros de vida universales que le otorgan al asegurador una libertad considerable para variar las tasas de interés de los asegurados.
• Presentación de Estados Financieros: Se discutió el tópico de las operaciones discontinuadas; la desagregación por función y naturaleza del estado de resultados; la aplicación del formato de trabajo para una entidad "híbrida" (entidades que tienen operaciones financieras y no financieras); y el estado de variación patrimonial junto a otros temas relacionados con el patrimonio.
• Normas Contables para PYMEs: El párrafo 15 de la IAS 12 (Impuestos a las Ganancias) establece como principio general que un pasivo por impuesto diferido debiera reconocerse respecto de todas las diferencias temporarias tributables. Sin embargo, el párrafo 15(a) provee una excepción especial de ese principio general para el reconocimiento inicial del goodwill. En consecuencia, no se reconoce un pasivo por impuesto diferido en el reconocimiento inicial del goodwill. El Board decidió que esta excepción era aplicable también a las Pequeñas y Medianas Empresas.
• IAS 24 - Revelación de Partes Relacionadas: El Board discutió la inconsistencia en la forma en que la IAS 24 considera al personal clave de la administración como parte vinculada, ya que si bien establece esa definición, no identifica la entidad que el personal clave administra como parte vinculada. Asímismo, incorpora el tópico de la no excención de revelaciones cuando el estado es parte en una vinculación pero existe algún indicador de influencia. También se clarifica el concepto de que los compromisos futuros están incluidos en las transacciones entre partes relacionadas.
• IAS 37 - Redeliberaciones: Se entendió en la reunión que los temas pendientes de discusión en este perímetro, corresponden a: cómo distinguir entre un pasivo y un riesgo de negocio; cómo manejar la incertidumbre respecto de la existencia de una obligación presente (incluyendo obligaciones constructivas); si la incertidumbre acerca del desembolso de beneficios económicos requeridos para cancelar un pasivo puede reflejarse en la medición; qué guía puede proveerse respecto de los elementos determinantes en el cálculo del valor esperado; qué consideraciones especiales son necesarias para los juicios; revelaciones respecto de los ítemes que no satisfacen la definición de pasivo (usualmente referidos como "obligaciones posibles").
• Mediciones de Valor Razonable: El Paper de discusión "Fair Value Measurements" fue publicado el 30 de Noviembre de 2006 y se recibirán comentarios hasta el 2 de Abril de 2007. En la reunión se comentó que el período de discusión coincide con los principales cierres corporativos. Como esto podría afectar el envío de comentarios desde las empresas, el Board decidió extender el período de comentarios hasta el Viernes 4 de Mayo de 2007.
• Activos Intangibles: Con el propósito de consistencia con el Memorandum of Understanding entre el FASB y el IASB, se consideró los siguientes temas relativos al activo intangible: contabilización inicial de los activos intangibles distintos de los adquiridos en una combinación de negocios (incluyendo los activos intangibles generados internamente); y registro posterior para todos los activos intangibles.
• Convergencia de Corto Plazo - Impuesto a la Renta: Se discutió el tratamiento en IAS 12 de los beneficios tributarios que exceden al precio de compra de un activo.
• Actualización de Actividades de IFRIC: Se revisó el status de actividades del IFRIC, el que ha considerado en su actualización de Enero la aplicación de la IAS 18 respecto del reconocimiento inicial de honorarios cargados por los grupos administradores de fondos y otras entidades. Durante tres reuniones consecutivas no se ha alcanzado consenso en IFRIC respecto de ese tema, de manera que en función de las normas de IFRIC se ha decidido discontinuar esta discusión sin emisión de Interpretación.

Inversión en Instrumentos Derivados

Este Viernes 01 de Septiembre vence el plazo de recepción de comentarios establecido por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) para la modificación de la norma de carácter general N° 71.

Se introducen, con esta modificación, los siguientes elementos:

• Autorización para calificar a los "productos" y "commodities" como activos objeto para la contratación de derivados, con indicación de los límites de inversión correspondientes.
• Se establece la posibilidad de considerar las inversiones en instrumentos derivados sobre índices, estableciéndose los límites que dichos índices deberían mantener para ser elegibles como activo subyacente.
• Se flexibiliza los límites de contratación de derivados para todos los activos subyacentes.

Con el propósito de familiarizarse con estas modificaciones se invita a los interesados a leer la proposición en el siguiente vínculo: http://www.svs.cl/sitio/html/novedades/destacados/cambio_circular_1217.pdf

Proyectos de Convergencia

Mañana vence el plazo para la recepción de comentarios relativos a los proyectos de Convergencia hacia NIC/IFRS en el Colegio de Contadores de Chile A. G.
Los proyectos expuestos corresponden a 5 borradores expuestos en el link del Colegio:
http://www.contach.cl/colegio/index.htm

A propósito de Stock Options de SalfaCorp

Continuando con su estrategia de implementación de un plan de compensación a sus trabajadores, SalfaCorp ha emitió el dia de ayer una comunicación a la Superintendencia de Valores y Seguros, estableciendo como hecho esencial la adquisición de 7.300.000 acciones de propia emisión, mediante una oferta que tendrá una duración de 21 dias a partir del 08 de Agosto de 2006 (vencimiento: 28 de Agosto de 2006). El precio ofrecido a pagar por acción es de $ 350 c/u.

Para que se tenga presente al momento de efectuar un análisis en el futuro de los resultados de este programa, el que debiera ajustarse, contablemente, a lo especificado en la Norma Internacional IFRS 2.

Aviso

A mis actuales alumnos de Contabilidad y Auditoria:

El número de Boletines Técnicos emitidos por el Colegio de Contadores de Chile A. G. se ha incrementado. Ahora son 77.

El último Boletín extiende el plazo para la vigencia del pasado Boletín Técnico 76.

A mis alumnos de Contabilidad II de la Universidad Diego Portales, se les comunica que esta primera semana no habrá ayudantía. Asímismo, la clase del Jueves se va a trasladar hacia el próximo Sábado 05 de Agosto. De manera que el curso tiene libre el módulo de hoy. Nos vemos entonces el Sábado 05 de Agosto a las 09:50 hrs.

Muchas gracias.

El profesor.

Stock Options

El dia de ayer el Gerente General Corporativo de SalfaCorp, Francisco Garcés , dio a conocer la estrategia de implementación de un plan de compensación basado en la figura conocida financieramente como "Stock Options" y que consiste en la entrega de opciones sobre acciones de la empresa a un total de 56 ejecutivos clave que serán beneficiados con este beneficio.

La idea implícita en este tipo de compensación es la de fidelizar al ejecutivo, con un incentivo que se relaciona directamente con su gestión, la que debiera generar un incremento en el valor de la acción.

La Norma Internacional de Información Financiera N° 2 (NIIF 2) establece las instrucciones para el reconocimiento, la medición, la presentación y la revelación de este tipo de operaciones.

A nivel local no existe una norma que se refiera a este tema, de manera que sería interesante que el Colegio de Contadores o la Superintendencia de Valores y Seguros efectuaran algún acercamiento a él.

La Circular 3.345 de la SBIF y sus repercusiones

La Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras (SBIF) ha publicado hoy los resultados de la primera recopilación de información ajustada a la ya vigente circular 3.345 que fue emitida el pasado 20 de Diciembre de 2005 por ese organismo.

Lo interesante del análisis de esta información se resume a continuación:

• Los instrumentos financieros del sistema, separados en las categorías de instrumentos derivados e instrumentos no derivados, revelan una mayor presencia de los segundos (66%) por sobre los primeros (34%).
• Los instrumenos financieros no derivados se segregan en las categorías de instrumentos para negociación (49%) e instrumentos de inversión (51%).
• Los instrumentos de inversión, a su vez, se separan en las categorías de instrumentos disponibles para la venta (95%) e instrumentos mantenidos hasta el vencimiento (5%).
• Los instrumentos financieros derivados clasificados en el rubro de los activos superan (en pesos chilenos) en un 3,4% a los instrumentos financieros derivados que se ubican en el rubro de los pasivos.
• El banco establecido en Chile con mayor monto de Instrumentos Derivados en el activo es el Deutsche Bank (24% del total de derivados de los bancos establecidos en Chile).
• El Banco con mayor monto de Instrumentos Derivados en el sistema es el BankBoston N. A. (81% del total de derivados del sistema).
• Los instrumentos financieros no derivados se concentran en un 17% en una sola institución: El Banco Santander-Chile.

Proceso Chileno de Convergencia (Noticias)

Hasta el próximo 18 de Agosto de 2006 hay plazo para remitir los comentarios respecto de los borradores normativos que se encuentran disponibles en el sitio del Colegio de Contadores de Chile A. G.
Los borradores expuestos corresponden a los siguientes documentos:

NIC 20: Contabilidad de las subvenciones gubernamentales e información a revelar sobre ayudas gubernamentales.

NIC 11: Contratos de Construcción.

NIC 10: Hechos posteriores a la fecha del balance.

NIC 34: Información Financiera Intermendia.

NIC 41: Agricultura.

Quienes quieran analizar estos textos y efectuar sus comentarios, pueden bajarlos desde el vínculo http://www.contach.cl/colegio/index.htm
Yo estimo que los alumnos que actualmente se encuentran desarrollando algún trabajo de investigación o de Tesis relacionado con alguna de estas normas, o con el proceso de convergencia local específicamente, debieran efectuar una revisión de estos documentos.
A mí me parecer extraordinariamente importante esta etapa del proceso, de manera que debe ser adecuadamente aprovechada tanto por parte del mundo académico como por parte del mundo empresarial.